>>一周市場(chǎng)回顧
3000點(diǎn)下方地量震蕩，大盤風(fēng)格仍占優(yōu)
上周A股市場(chǎng)低位震蕩，主要寬基指數(shù)中，上證指數(shù)下跌0.59%，深證成指下跌1.73%，上證50下跌0.37%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.65%。
行業(yè)方面，申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)有10個(gè)行業(yè)錄得正收益，有色金屬（2.61%）、商貿(mào)零售（2.43%）、鋼鐵（1.92%）、綜合（1.78%）、公用事業(yè)（0.97%）表現(xiàn)靠前；國(guó)防軍工（-3.75%）、機(jī)械設(shè)備（-3.52%）、美容護(hù)理（-3.46%）、電力設(shè)備（-3.18%）、電子（-2.96%）等表現(xiàn)靠后。
海外方面，上周三公布的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)有所降溫，美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，6月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)20.6萬(wàn)人，預(yù)期19.0萬(wàn)人，前值由27.2萬(wàn)人下修至21.8萬(wàn)人；失業(yè)率4.1%，預(yù)期4.0%，前值4.0%；平均時(shí)薪同比升3.9%，預(yù)期升3.9%，前值升4.1%。近期美國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)數(shù)據(jù)和零售數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，通脹情況有所緩和，美聯(lián)儲(chǔ)降息概率進(jìn)一步提升。
>>一周熱點(diǎn)回顧
數(shù)據(jù)降溫，美聯(lián)儲(chǔ)釋放鴿派信號(hào)
上周，美聯(lián)儲(chǔ)陸續(xù)發(fā)布了6月FOMC會(huì)議紀(jì)要及半年度貨幣政策報(bào)告。相關(guān)委員表示降通脹取得一定進(jìn)展，后續(xù)還需要更多數(shù)據(jù)以增強(qiáng)實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的信心，多位委員表示就業(yè)市場(chǎng)已回到疫情前的水平，部分委員還表示非農(nóng)數(shù)據(jù)高估了就業(yè)市場(chǎng)的情況。鮑威爾7月2日的講話也強(qiáng)調(diào)了降通脹取得進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)正在降溫，聯(lián)儲(chǔ)期待的路徑正在實(shí)現(xiàn)。
此外，上周公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20.6萬(wàn)人，盡管超出市場(chǎng)預(yù)期的19萬(wàn)人，但仍然較修正后的5月數(shù)據(jù)進(jìn)一步回落，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)正在逐漸降溫，這為美聯(lián)儲(chǔ)降息提供了一定的數(shù)據(jù)支撐；美國(guó)6月失業(yè)率為4.1%，超出市場(chǎng)預(yù)期和前值（均為4%）。
從美股表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于最新非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)整體持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度，全周美股收漲，美債收益率則全線收跌。后續(xù)建議關(guān)注鮑威爾在本周二（7月9日）、周三（7月10日）與參眾兩院議員的互動(dòng)。
開(kāi)展國(guó)債借入操作，央行出手維穩(wěn)長(zhǎng)債利率
7月1日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告稱：為維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，在對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)審慎觀察、評(píng)估基礎(chǔ)上，央行決定于近期面向部分公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開(kāi)展國(guó)債借入操作。央行將采用無(wú)固定期限、信用方式借入國(guó)債，且將視債券市場(chǎng)運(yùn)行情況，持續(xù)借入并賣出國(guó)債。
此舉將影響債券二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系，從而可能影響利率走勢(shì)，進(jìn)而避免中長(zhǎng)期國(guó)債利率過(guò)度偏離合理水平。同時(shí)，央行公告還有助于降低市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期債券的過(guò)度投資，部分資金或?qū)膫袌?chǎng)流入股票市場(chǎng)。
市場(chǎng)方面，央行發(fā)布公告后，當(dāng)日國(guó)債期貨全線大跌，第二天卻逆勢(shì)上漲，或與7月初市場(chǎng)資金面較為寬松有關(guān)，后續(xù)央行借券操作的規(guī)模仍有待觀察。
>>一周資金追蹤
A股延續(xù)地量，內(nèi)資南下港股繼續(xù)“買買買”
市場(chǎng)情緒方面，上周A股市場(chǎng)成交活躍度再度下降，后三個(gè)交易日單日成交額不足6000億元，全周日均成交額為6107.60億元，較前一周下降8.31%。
資金方面，上周北向資金（外資）凈流出、南向資金凈流入。具體來(lái)看，北向資金（外資）上周凈流出139.47億元，其中滬股通凈流出44.92億，深股通凈流出94.55億。南向赴港資金（內(nèi)資）凈流入108.91億港元，其中滬市港股通凈流入43.03億港元，深市港股通凈流入65.88億港元。
行業(yè)方面，全周來(lái)看，外資凈流入的板塊包括石油石化、交通運(yùn)輸、社會(huì)服務(wù)、公用事業(yè)、傳媒等，凈流出的板塊包括電力設(shè)備、電子、有色金屬、家用電器、銀行等。
>>指數(shù)估值分位數(shù)
上周A股市場(chǎng)低位震蕩，截至7月5日，滬深300、中證500、中證1000指數(shù)市盈率估值分位數(shù)繼續(xù)處在歷史低位區(qū)間（估值分位數(shù)越小，投資價(jià)值越大）；風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)角度觀察，主要寬基指數(shù)近10年以來(lái)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)分位數(shù)處在80%以上高位（風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)分位數(shù)越大，投資價(jià)值越大）。紅利資產(chǎn)方面，中證紅利指數(shù)當(dāng)前股息率為5.23%相對(duì)高位，具備不錯(cuò)的長(zhǎng)期投資價(jià)值。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議及承諾，非基金宣傳推介材料。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。