彼得林奇在《戰(zhàn)勝華爾街》一書(shū)中提到，當(dāng)市場(chǎng)下跌其實(shí)是好事，讓我們又有一次好機(jī)會(huì)，以很低的價(jià)格買(mǎi)入那些很優(yōu)秀的公司股票。
2022年，A股市場(chǎng)在經(jīng)歷了一波持續(xù)調(diào)整之后，現(xiàn)在又為我們提供了一個(gè)買(mǎi)入的好時(shí)機(jī)：一樣的3400點(diǎn)，不一樣的估值性?xún)r(jià)比。
（數(shù)據(jù)來(lái)源Wind，風(fēng)險(xiǎn)提示：歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。）
而通過(guò)新基金來(lái)布局就是一個(gè)不錯(cuò)方式。
從過(guò)去經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，2018年8月和11月，博道基金逆市發(fā)行的權(quán)益新基：博道啟航混合和博道卓遠(yuǎn)混合基金，首發(fā)認(rèn)購(gòu)客戶(hù)持有至今取得較好的收益回報(bào)和超額收益。
數(shù)據(jù)來(lái)源：上表數(shù)據(jù)截至2021年12月31日。統(tǒng)計(jì)中的基金產(chǎn)品AC份額只統(tǒng)計(jì)A類(lèi)份額。業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)源于2021年四季報(bào)并經(jīng)基金托管人復(fù)核，指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind，博道啟航混合A凈值收益率/業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率：成立至2018年末-5.74%/-7.36%（2018年年報(bào)），2019年初至2019年末34.17%/26.16%（2019年年報(bào)）、2020年初至2020年末38.33%/20.29%（2020年年報(bào)）、2021年初至2021年末17.68%/-2.12%（2021年四季報(bào)）；博道卓遠(yuǎn)混合A凈值收益率/業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率：2019年初至2019年末37.61%/26.86%（2019年年報(bào)）、2020年初至2020年末44.37%/20.36%（2020年年報(bào)）、2021年初至2021年末14.61%/-3.12%（2021年四季報(bào)）。風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。
現(xiàn)在，又有一個(gè)新的“基”遇來(lái)啦！博道盛興一年持有期混合基金（代碼：013693）正在重磅發(fā)行中。
擬任基金經(jīng)理張建勝擁有超過(guò)12年的證券、基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，7年的投資管理經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)歷了完整的市場(chǎng)周期淬煉，而且尤為擅長(zhǎng)絕對(duì)收益思維下的成長(zhǎng)股投資，回撤控制的能力比較突出。
在當(dāng)前的市場(chǎng)下，擅長(zhǎng)“控制回撤”的基金經(jīng)理值得珍惜喲。
歷經(jīng)完整市場(chǎng)周期淬煉
TMT成長(zhǎng)獵手掌舵
張建勝是誰(shuí)？
作為一名80后“中生代”基金經(jīng)理，張建勝已有超過(guò)12年的證券、基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，其中5年分析師經(jīng)驗(yàn)，7年投資經(jīng)驗(yàn)。復(fù)旦信息管理與信息系統(tǒng)專(zhuān)業(yè)出身的張建勝畢業(yè)后在安永做過(guò)審計(jì)，又曾在申萬(wàn)研究所做TMT分析師，也有多年專(zhuān)戶(hù)管理經(jīng)驗(yàn)。
近年來(lái)，越來(lái)越多擁有專(zhuān)戶(hù)管理經(jīng)驗(yàn)、擅長(zhǎng)絕對(duì)收益投資的“隱形高手”開(kāi)始走向前臺(tái)管理公募基金，如果挖掘市場(chǎng)上尚未為人所熟知的“中生代”，博道基金經(jīng)理張建勝無(wú)疑是其中典型一位。
翻看張建勝的履歷，在12年從業(yè)、7年擔(dān)任投資經(jīng)理的經(jīng)歷中，有6年時(shí)間管理的是以絕對(duì)收益為目標(biāo)的私募/專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品， “絕對(duì)收益思維”也深入融合進(jìn)他的投資框架中，其2021年開(kāi)始管理公募產(chǎn)品博道盛彥混合A，在回撤控制上表現(xiàn)較為突出。
在張建勝看來(lái)，老百姓的投資訴求很樸實(shí)：希望能有投資收益，同時(shí)，持有基金的過(guò)程相對(duì)愉悅。
因此，他對(duì)自己的要求是：選股有絕對(duì)收益思維，組合管理重視回撤控制。
對(duì)個(gè)股更深更全更前瞻的鉆研
平滑凈值波動(dòng)
怎么做絕對(duì)收益的成長(zhǎng)股投資？
張建勝在投資中，傾向于用選股來(lái)替代擇時(shí)，通俗地講，就是他的投資布局，會(huì)更自下而上，淡化擇時(shí)的影響。他所傾力的，是對(duì)行業(yè)、對(duì)個(gè)股不斷地給予更深、更全、更前瞻的鉆研。在他看來(lái)，當(dāng)對(duì)基本面的理解深入到某種程度時(shí)，投資里的“進(jìn)攻”，就已經(jīng)自帶“防守”。
具體怎么選股？張建勝自有一套選股框架。
l 一問(wèn)：公司的競(jìng)爭(zhēng)壁壘在哪里？這句話(huà)，問(wèn)的是確定性。
張建勝認(rèn)為，競(jìng)爭(zhēng)壁壘越強(qiáng)，公司抵御無(wú)法預(yù)測(cè)的沖擊的能力就越強(qiáng)，這讓成長(zhǎng)股的預(yù)測(cè)，有更高的勝率。他的投資，是要通過(guò)個(gè)股的確定性，去抵御市場(chǎng)和環(huán)境的不確定性，選心目中“85分以上的”優(yōu)秀公司。在張建勝的工作中，至少70%的精力會(huì)放在尋找有競(jìng)爭(zhēng)壁壘的優(yōu)秀公司，自下而上，因?yàn)椤袄L(zhǎng)來(lái)看，只有這類(lèi)優(yōu)秀的公司，才能給持有人貢獻(xiàn)不錯(cuò)的收益?！?/p>
l 二問(wèn)：所處行業(yè)和公司自身的景氣度如何？這句話(huà)，問(wèn)的是安全墊。
A股現(xiàn)在4000多家公司，前15%的也有600個(gè)，但是主動(dòng)管理不可能買(mǎi)600個(gè)公司。所以，如何在“85分”公司里面再做選擇？這時(shí)候，景氣度跟估值的作用就出來(lái)了。適度考慮景氣度，在張建勝看來(lái)，是對(duì)投資的一種保護(hù)。因?yàn)椋绻皻舛仍谏闲兄?，估值收縮的風(fēng)險(xiǎn)就相對(duì)較低，而股價(jià)的短期波動(dòng)，實(shí)質(zhì)就是圍繞估值展開(kāi)。
如果用坐標(biāo)系來(lái)勾畫(huà)張建勝的選股框架：橫軸是競(jìng)爭(zhēng)壁壘，縱軸就是景氣度。
l 三問(wèn)：以五年期計(jì)算，這家公司的隱含回報(bào)是多少？這句話(huà)，問(wèn)的是估值。
在張建勝的投資框架里，估值的判斷，是圍繞五年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間維度進(jìn)行的。五年期的隱含回報(bào)，首要前提是，這家公司的成長(zhǎng)，可以前瞻五年。
選股三問(wèn)其實(shí)就構(gòu)成了張建勝的多維度選股框架的核心，在這個(gè)框架下，張建勝的組合會(huì)聚焦“中等增速、中等估值”公司，這類(lèi)公司能較好的兼顧成長(zhǎng)性和估值，也匹配張建勝善獵“成長(zhǎng)股”的風(fēng)格。
A+H
掘金高成長(zhǎng)賽道
具體到未來(lái)關(guān)注方向，優(yōu)選契合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型“高質(zhì)量發(fā)展”，適度均衡，布局新時(shí)代、新動(dòng)力產(chǎn)業(yè)鏈，聚焦高端制造、以及已經(jīng)跌出性?xún)r(jià)比的互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體、新能源。
對(duì)于新能源和半導(dǎo)體，張建勝認(rèn)為是長(zhǎng)期的方向，但考慮到新能源與半導(dǎo)體等行業(yè)內(nèi)部景氣度也開(kāi)始分化，簡(jiǎn)單做行業(yè)配置“躺贏”的策略會(huì)階段性失效，需要下沉到三級(jí)甚至四級(jí)子行業(yè)找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
TMT出身的張建勝對(duì)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域一直深有研究，但他更主張用消費(fèi)的視角看待當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)。目前來(lái)看，綜合考慮相關(guān)企業(yè)的成長(zhǎng)空間、競(jìng)爭(zhēng)壁壘，會(huì)比消費(fèi)品更有性?xún)r(jià)比。另外，也積極看好軍工資產(chǎn)，但操作上更偏好分散持有估值合理的公司。
今年港股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)也頗受關(guān)注，在張建勝看來(lái)，港股指數(shù)低于一倍市凈率不會(huì)是常態(tài)，未來(lái)港股整體估值的修復(fù)會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)帶來(lái)提振作用，博道盛興是可以投資港股通的產(chǎn)品，也會(huì)關(guān)注這一領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。
一年持有期
力求增益
本次發(fā)行的是博道盛興一年持有期混合基金（013693），何謂1年持有期？
是指在基金募集期或開(kāi)放期內(nèi)，認(rèn)購(gòu)或申購(gòu)持有的每筆份額均鎖定1年，1年持有期滿(mǎn)可以自由贖回，贖回費(fèi)為0。
為什么要設(shè)置持有期呢？
1年持有期的好處在于：
對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，能有效避免追漲殺跌、頻繁申贖等不理性的投資行為，淡化短期市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的干擾，爭(zhēng)取長(zhǎng)期的超額回報(bào)。
對(duì)于基金管理人來(lái)說(shuō)，有利于保持投資規(guī)模階段性的相對(duì)穩(wěn)定。投資策略的執(zhí)行不易受到流動(dòng)性影響，有助于提高投資組合的穩(wěn)定性，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)組合的中長(zhǎng)期收益。
而且，小博針對(duì)自家基金持有人的盈利狀況也做過(guò)調(diào)查，內(nèi)部數(shù)據(jù)充分證明了堅(jiān)定持有、長(zhǎng)期投資的意義。從我們?nèi)慨a(chǎn)品平均收益看，顯示了持有時(shí)長(zhǎng)越長(zhǎng)，客戶(hù)盈利水平越高的趨勢(shì)。
專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)護(hù)航
著眼長(zhǎng)期
專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)：博道基金投研團(tuán)隊(duì)歷經(jīng)私募和公募多年實(shí)盤(pán)淬煉，核心管理團(tuán)隊(duì)平均從業(yè)年限超過(guò)20年，投資團(tuán)隊(duì)平均從業(yè)年限超過(guò)15年，不乏20年寶藏老將和實(shí)力中生代。
著眼長(zhǎng)期：公司倡導(dǎo)“長(zhǎng)期投資，與優(yōu)秀同行”的投資理念，致力于通過(guò)長(zhǎng)期投資分享優(yōu)秀企業(yè)持續(xù)創(chuàng)造的價(jià)值；公司由員工持股，通過(guò)長(zhǎng)效的激勵(lì)體系，匹配長(zhǎng)期價(jià)值投資的目標(biāo)。
積極增持，慢富相伴：博道基金于2022年1月24日以自有資金1000萬(wàn)元申購(gòu)增持旗下產(chǎn)品，是今年年內(nèi)第一家發(fā)起增持自購(gòu)的公募基金公司。截至2022年2月18日，博道基金累計(jì)出資超8000萬(wàn)元認(rèn)/申購(gòu)旗下公募產(chǎn)品，并持有至今。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。公開(kāi)募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“基金”）是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來(lái)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)?；鸩煌阢y行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購(gòu)買(mǎi)基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。
您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷(xiāo)售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。
根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，基金管理人博道基金管理有限公司做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：
依據(jù)投資對(duì)象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類(lèi)型，您投資不同類(lèi)型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。
基金在投資運(yùn)作過(guò)程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開(kāi)放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開(kāi)放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的一定比例（開(kāi)放式基金為百分之十，定期開(kāi)放基金為百分之二十，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外，具體以基金法律文件為準(zhǔn)）時(shí)，您將可能無(wú)法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。
您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。
基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣颂嵝涯鹜顿Y的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。
如果您購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品通過(guò)港股通等機(jī)制投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類(lèi)似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。
如果您購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品以定期開(kāi)放方式運(yùn)作或者基金合同約定了基金份額最短持有期限，在封閉期或者最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣(mài)出基金份額而出現(xiàn)的流動(dòng)性約束。
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