一周市場(chǎng)回顧
美聯(lián)儲(chǔ)降息在即，海外股市“漲”聲一片
上周A股繼續(xù)縮量下行，全周日均成交在5000億元左右徘徊。主要寬基指數(shù)均收跌，創(chuàng)業(yè)板是周內(nèi)表現(xiàn)最好指數(shù)。具體來(lái)看，上證指數(shù)下跌2.23%，深證成指下跌1.81%，上證50下跌2.55%，滬深300下跌2.33%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.19%。
行業(yè)方面，申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)多數(shù)下跌，通信（2.11%）、房地產(chǎn)（-0.50%）、計(jì)算機(jī)（-0.52%）、家用電器（-0.56%）、綜合（-0.76%）表現(xiàn)靠前；食品飲料（-5.54%）、石油石化（-3.73%）、社會(huì)服務(wù)（-3.71%）、交通運(yùn)輸（-3.55%）、公用事業(yè)（-3.36%）等表現(xiàn)靠后。
海外方面，美國(guó)最新經(jīng)濟(jì)和失業(yè)數(shù)據(jù)令投資者對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期再次升溫，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提振，節(jié)前海外主要股市上行。此外，港股市場(chǎng)方面，節(jié)前微跌，中秋節(jié)期間收漲，其中節(jié)前恒生指數(shù)全周下跌0.43%，恒生科技指數(shù)下跌0.23%，中秋節(jié)期間，分別上漲1.67%、1.63%。
一周熱點(diǎn)回顧
8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐：外需強(qiáng)勢(shì)、內(nèi)需偏弱
9月14日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，整體呈現(xiàn)“外需強(qiáng)勢(shì)、內(nèi)需偏弱”的特征。
8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.5%，較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，這背后有上年基數(shù)走高的因素，從環(huán)比來(lái)看依然保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，出口重要支撐因素，內(nèi)需相對(duì)偏弱。8月以美元計(jì)價(jià)的進(jìn)出口同比增長(zhǎng)5.2%，其中出口增長(zhǎng)8.7%，進(jìn)口增長(zhǎng)0.5%。8月以美元計(jì)價(jià)出口增長(zhǎng)8.7%，為今年以來(lái)月度增速的最高值，反映出口維持強(qiáng)勢(shì)，進(jìn)口相對(duì)偏弱。
8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)2.1%，較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.01%。8月份，全國(guó)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)4.6%，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。受暑期消費(fèi)帶動(dòng)，8月住宿和餐飲業(yè)增速較上月有所回升；但是受房地產(chǎn)市場(chǎng)下行、8月信貸需求偏弱等影響，8月整體服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)仍有所走弱。
1-8月份固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)3.4%，較1-7月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，8月固定資產(chǎn)投資環(huán)比增長(zhǎng)0.16%，月度投資量較7月有所增強(qiáng)。
CPI回升、PPI回落，政策發(fā)力預(yù)期增強(qiáng)
上周，8月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和金融數(shù)據(jù)發(fā)布，具體來(lái)看：
CPI方面，8月受高溫多雨天氣等因素影響，全國(guó)CPI環(huán)比季節(jié)性上漲，同比上漲0.6%，漲幅繼續(xù)擴(kuò)大。鮮菜與豬肉價(jià)格上漲是影響CPI上漲的主要因素。8月份，受市場(chǎng)需求不足及部分國(guó)際大宗商品價(jià)格下行等因素影響，全國(guó)PPI環(huán)比、同比均下降。
社融方面，8月金融數(shù)據(jù)喜憂參半，信貸、社融總量指標(biāo)延續(xù)低位運(yùn)行。一方面，M1同比連續(xù)5個(gè)月為負(fù)、續(xù)創(chuàng)歷史新低。另一方面，政府債券提速發(fā)行，繼續(xù)對(duì)社融增速形成有力支撐。社融和M2增速已進(jìn)入穩(wěn)定期，7月、8月社融增速分別為8.2%和8.1%，與6月末的8.1%基本持平；7月、8月M2增速均為6.3%，略高于6月末的6.2%。
往后看，政策面或?qū)⒃诖傧M(fèi)方面進(jìn)一步加力，包括增發(fā)超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持居民消費(fèi)，以及各地較大規(guī)模發(fā)放消費(fèi)券和消費(fèi)補(bǔ)貼。值得注意的是，央行解讀社融數(shù)據(jù)時(shí)表示“著手推出一些增量政策舉措，進(jìn)一步降低企業(yè)融資和居民信貸成本”，年內(nèi)仍可期待降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)性工具等政策措施。
指數(shù)估值分位數(shù)
上周A股整體回調(diào)，主要指數(shù)集體收跌，紅利類資產(chǎn)仍舊相對(duì)抗跌。市場(chǎng)情緒方面，從交易量來(lái)看，上周日均成交額5193.63億元，較前一周下降11.5%。投資性價(jià)比來(lái)看，回調(diào)之下，相較歷史而言，主要寬基指數(shù)估值處于低位，相較于債券資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)則處于高位，投資性價(jià)比再度提升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議及承諾，非基金宣傳推介材料。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。